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2006年10月20日
２００６年１０月２０日
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■□ Ｉ－Ｏウェルス・アドバイザーズのメール・マガジン
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このメール・マガジンは岡本和久と伊藤宏一の会社、I-Oウェルス・アドバイザーズ（株）の情報を毎月二回（５日と２０日）お送りするものです。
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☆★☆★ I-OWA（愛称：アイオワ）からのお知らせ ☆★☆★
■ マンスリー・セミナーのお知らせ
⇒ 来月のマンスリー・セミナーは１１月１９日（日曜日）です。講演内容は以下の通りです。セミナーの概要、予定および入会申込書は下記よりダウンロードできます。
http://www.i-owa.com/blog/archives/cat26/index.html
１１月１９日の講演予定
○全共連ビル本館一階No.1会議室（地下鉄永田町下車）にて１２時半から４時半まで
○パーソナル・ファイナンス講座 「家計のマネジメント」 伊藤宏一
○資産形成講座 「投資の法則を学ぶ」 岡本和久
○ゲスト講演 「株主と会社のすてきな関係」 日本IR協会、首席研究員 佐藤淑子
さん（佐藤さんには１２月の株主総会シーズンを控えて株主と会社の関係を説明していただきます）
○フリー・ディスカッション
■ マンスリー・セミナーの非会員スポット受講が可能となりました
⇒ 会員になる前に一度、受講してみたいという方、特定のテーマやゲスト・スピーカーに興味のある方、ご利用をお待ちしています。（マンスリー・セミナー会員とクラブ・インベストライフ会員は異なりますのでご注意ください）
⇒ 席に余裕のあることを当社で確認の上、必ず予約をお願いします。受講料は資料代・税込みで一回１０５００円です。
■ １０月よりネット・セミナー開始
⇒ ２００５年１０月より２００６年９月までに行われたマンスリーセミナーにおける伊藤宏一、岡本和久の講演内容を音声で聞きながら勉強いただける全１２回のコースです。受講料は年間で税込３７８００円です。いつからご入会いただいても第一回からお聞きいただけます。ご希望の方は下記のブログより申込用紙をダウンロードし、必要事項記載の上、当社あて郵送（FAXも可）してください。
http://www.i-owa.com/blog/archives/cat26/index.html
■ マンスリー・セミナーのデモ・ビデオが当社ホーム・ページでご覧になれます
⇒ 昨年１０月に開催された第一回マンスリー・セミナーのなかから岡本による講演、「投資を学ぶための１０のキーワード」をデモ用に編集しました。一時間の講演のうち最初の約３０分を当社ホームページでご覧になれます。ご希望の方はお名前、ご住所、電話番号を記載の上、当社までE-mailをお送りください。返信メールでパスワードをお送りします。
http://www.i-owa.com/seminar/index.html
パスワード申込は下記のアドレスへ。
info@i-owa.com
■ クラブ・インベストライフのお知らせ
⇒ 会報誌「インベストライフ」１１月号は１１月１０日発行です。特集は編集委員による座談会、「水の恵みを考える」です。また、著書、「株への投資力を鍛える」が好評の馬渕治好さんとの特別インタビュー、「生活実感こそ、銘柄選択の基礎」を掲載します。ご期待を！
⇒ 次回のクラブ・インベストライフ東京セミナーは１２月８日(金）午後６時半から、東京ウィメンズプラザ、ホール（東京都渋谷区神宮前5-53-67）で開催されます。お申込は当社までE-mailかファックスでお願いします。
■ ２００７年１月１４日の銀座での催しの詳細が決まりました！
⇒ お申込は１０月２０日からです。先着順ですので予約をお急ぎください。
⇒ こんな内容です。
１．１４ さあ、銀座に集まろう！「投資ルネッサンス２００７」いま、本格的長期運用がはじまる
対談① 「企業と投資家がよい社会と生活を作る」
河口真理子さん（㈱大和総研経営戦略研究所 主任研究員）、伊藤宏一（千葉商科大学大学院教授、会報誌「インベストライフ」編集主幹）
対談② 「ホンネで語る、長期投資の実践法」
島田知保さん（㈱投資信託事情調査会 取締役 月刊『投資信託事情』発行人・編集責任者）、岡本和久（Ｉ－Ｏウェルス・アドバイザーズ㈱代表取締役、会報誌「インベストライフ」編集委員）
パネル・ディスカッション 「２００７年 個人投資新時代がはじまる ～ 目指そう！品格ある投資家」
（個人投資家宣言の採択）会報誌「インベストライフ編集委員がパネリストとなります
対談③ 「長期投資ででっかい夢を描こう」
藤沢久美さん（シンクタンク・ソフィアバンク 副代表）、澤上篤人（さわかみ投信㈱ 代表取締役、会報誌「インベストライフ」編集委員）
懇親会
参加料はセミナーのみ１０００円、セミナー＋懇親会は４０００円です
参加申込は以下のホームページよりお願いします。
http://www.i-owa.com/grandsalon2007/g_salonindex.htm
■ 伊藤・岡本のDVDが発売開始されました
⇒ 伊藤宏一・岡本和久の講演がDVDとなりご好評をいただいています。「アイオワ」的おカネと投資の考え方をご理解いただくのに格好の資料です。お知り合いへのプレゼントにもどうぞ。内容は以下の通りです。
テーマ、「目指そう！品格ある資産家」
伊藤宏一講演、「おカネと美しくつきあう方法」
岡本和久講演、「長期資産形成のプロセスと実践 ～ リラックス投資のすすめ」
合計１１０分（DVD一枚）、税込み６３００円（＋送料）予定。お申込は当社まで
（書店では取り扱っておりません）。
☆★☆★ 岡本 和久からのメッセージ ☆★☆★
仕事が一番
若いうちはそれほど金融資産はないかも知れませんが、自分という無限の可能性を秘めた人的資産を持っています。その人的資産の収益率を向上して将来の収入に結びつけるのが自己啓発投資です。例えば、専門的な資格を取るとか、より高度な教育を受けるなどが考えられます。この場合、自分でおカネを出して、自分のアタマ（知力）とエネルギーと時間を使って自分の収益率を高めるわけです。
一方、金融資産への投資は、自分のおカネを人に使ってもらい、彼らのアタマとエネルギーと時間が生み出す収益の一部を投資リターンとしてもらっているわけです。
毎月の収入のうち、一番、大きな項目は普通、生活費でしょう。また、将来に備えて金融資産への投資もしなければならないし、自分自身への投資も必要なわけです。そうすると、そんなにたくさんの投資に回すだけの収入ないという問題が生じることだろうと思います。
しかし、よく考えてみるとここにとても「うまい話」があるのですう。自分では一銭もおカネをださず、しかも収入が増えるのです。そんなうまい話が・・・と思うかも知れませんが本当です。それはいまの仕事を一生懸命するということです。自分の仕事に興味を持ち、それを極めてみる。その道のプロとして業界でも名の知られた人物になれるように努力をする。そうすると会社内での評価も高まり、ボーナスや月給が
増えるかも知れません。さらに一流プロにふさわしい仕事のポジションを与えられるかも知れません。
収入が増えればそれを使って自己啓発投資もしやすくなり、それによってさらに自分の価値が増えることでしょう。また、金融資産への投資をする余裕もできて経済的な自立が達成しやすくなります。こうして好循環がはじまります。長期資産形成が大切なことはよく知られるようになってきましたが、すべては「いまの仕事を一生懸命にする」ことから好循環がスタートするのです。
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☆★☆★ 岡本和久の資産運用、「キホン」の「キ」 ☆★☆★
サテライト運用に投資信託を活用する
前々回のこのコーナーでポートフォリオをコアとサテライトに分ける話をしました。コア部分は戦略的な位置づけを与えて、自分の資産形成計画に沿ったアセット・アロケーションを組みます。この部分はインデックス運用を採用するのが普通です。一方でサテライト部分の目的は市場平均以上のリターンを得ることを目的としてアクティブ運用をします。コアとサテライトの配分比率はそれぞれの環境によって大きくことなりますが、一般的に言えば全資産の半分以上はコアとするケースが多いように思います。
さて、サテライト運用では、大きく分ければ①銘柄選択と②タイミングによって市場平均以上のリターンを狙います。つまり、この二種類の「賭け」をするわけです。銘柄選択は、市場全体を上回る銘柄を発見し、それを保有する方法です。タイミングは市場のトレンドに着目して、市場に参加したり退出したりすることで収益を得ようという方法です。つまり、株式が割高だと思ったら株式比率を低くして現金部分を増やす、株式が割安だと判断するなら株式比率を高め、現金比率を下げると言った具合です。
銘柄選択にしてもタイミングにしても、これを個人でするのはなかなか難しいものです。その問題を解決してくれるのが投資信託です。その際、投資家としてはっきり理解する必要があるのは、自分が保有しようと思う投資信託が何で市場平均を上回るリターンを獲得しようとしているかということです。つまり、その収益源が銘柄選択にあるのか、タイミングにあるのか、あるいは両方なのかということを理解する必要が
あるのです。通常の株式投資信託は「両方」というのが多いだろうと思います。つまり、良さそうな銘柄を保有すると同時に、市況環境によって現金比率を上げたり下げたりしてリターンを稼ぐわけです。また、戦術的アセット・アロケーション型の投資信託などでは資産クラスごとのタイミングで勝負します。また、株式投資信託でも、できるかぎり現金部分を持たないで常に株式ポートフォリオを保有するケースもあり
ます。
サテライト部分をいくつかの投資信託で構築しようという場合、それぞれの投資信託の役割を投資家がきちんと把握していることが大切です。同時に投資方針が明確でない投資信託は、このような運用手法には向かないということになります。結局、投資家自らが資産全体のコントロール・センターとなり、コアとサテライトを分け、サテライト部分の構成を自分で決めるということが長期的な資産形成ではもっとも大切な
のです。
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① I-OWAについて ⇒ http://www.i-owa.com/index.html
② 当社からのメッセージ、メルマガ等 ⇒ http://www.i-owa.com/blog/
③ 当社へのご連絡 ⇒ E-mail: info@i-owa.com 電話：03-5789-9821
当メール・マガジンおよび過去の分は②でもご覧になれます。
メールでの配信をご希望にならない方は③のアドレスにご一報ください。
このメールを転送される場合は、当社が配信しているメルマガであることを明記してください。
営利目的でのご利用はご遠慮ください。
このメールの著作権は筆者にあります。
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次回の配信は２００６年１１月５日です
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Ｉ－Ｏウェルス・アドバイザーズ
□ 東京都渋谷区広尾１－８－６広尾１８６ビル７階（〒１５０－００１２）
■□URL:http://www.i-owa.com/■E-mail:info@i-owa.com
□■□■Tel: 03-5789-9821□Fax: 03-5789-9822 ■□■□
2006年10月05日
２００６年１０月５日
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■□ Ｉ－Ｏウェルス・アドバイザーズのメール・マガジン
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このメール・マガジンは岡本和久と伊藤宏一の会社、I-Oウェルス・アドバイザーズ（株）の情報を毎月二回（５日と２０日）お送りするものです。
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☆★☆★ I-OWA（愛称：アイオワ）からのお知らせ ☆★☆★
■ １０月４日は「トーシ」の日だそうです
日経の１０月４日朝刊の第二部、「だから、いまから、証券投資」という特集がありますが、その５面に私のインタビュー記事がでています。ご覧ください。ホームページでもご覧になれます。
http://www.nikkei104.net/02.html#02
■ マンスリー・セミナーのお知らせ
⇒ 今月のマンスリー・セミナーは１０月１５日（日曜日）です。講演内容は以下の通りです。セミナーの概要、予定および入会申込書は下記よりダウンロードできます。
http://www.i-owa.com/blog/archives/cat26/index.html
１０月１５日の講演予定
○砂防会館別館三階会議室「立山」（地下鉄永田町下車）にて１２時半から４時半まで
★ ★ 会場がいつもと違うのでご注意ください。 ★ ★
○資産形成講座 「投資情報の集め方とまとめ方」 岡本和久
○パーソナル・ファイナンス講座 「人生とお金・投資－美しく正しい投資の意味」 伊藤宏一
○ゲスト講演 「黄金の４０年が始まった」 日興コーディアル証券、チーフ・アナリスト 佐々木英信氏氏（佐々木さんは日経金融新聞の人気アナリストランキングで９年連続ナンバーワンを記録したトップアナリストです。長期スタンスに立った市場の見方を話していただきます）
○フリー・ディスカッション
■ マンスリー・セミナーの非会員スポット受講が可能となりました
⇒ 席に余裕のある場合、非会員の方もスポットで受講できます。会員になる前に一度、受講してみたいという方、特定のテーマやゲスト・スピーカーに興味のある方、ご利用をお待ちしています。（マンスリー・セミナー会員とクラブ・インベストライフ会員は異なりますのでご注意ください）
⇒ 席に余裕のあることを当社で確認し、その上で予約を必ずいれてください。受講料は資料代・税込みで一回１０５００円です。セミナー予定は下記をご覧ください。
■ １０月よりネット・セミナー開始
⇒ 「マンスリー・セミナーには興味があるのだけれど、東京で開催されるので出席できない」という方のために、本年１０月よりネット・セミナーを開始します。２００５年１０月から２００６年９月までの伊藤、岡本の講演（音声）を毎月、インターネットで一年間にわたってお聞きいただけます。（質問券付きの資料は郵送されます。）受講料は年間で税込３７８００円です。現在、予約受付中です。ご希望の方は下記のブログより申込用紙をダウンロードし、必要事項記載の上、当社あて郵送（FAXも可）してください。
http://www.i-owa.com/blog/archives/cat26/index.html
■ マンスリー・セミナーのデモ・ビデオが当社ホーム・ページでご覧になれます
⇒ 「マンスリー・セミナーってどんなもの？」という質問をよくいただきます。昨年１０月に開催された第一回マンスリー・セミナーのなかから岡本による講演、「投資を学ぶための１０のキーワード」をデモ用に編集しました。一時間の講演のうち最初の約３０分を当社ホームページでご覧になれます。ご希望の方はお名前、ご住所、電話番号を記載の上、当社までE-mailをお送りください。返信メールでパスワードを
お送りします。
http://www.i-owa.com/seminar/index.html
パスワード申込は下記のアドレスへ。
info@i-owa.com
■ クラブ・インベストライフのお知らせ
⇒ 会報誌「インベストライフ」１０月号は１０月１０日発行です。特集は「地域社会にかける思い」です。また、８月に開催されたクラブ・インベストライフ・セミナーの誌上ライブが掲載されます。さらに特別インタビューとして著名な弁護士、永沢徹さんに「企業合併とM&A」についてのお話を伺いました。ご期待を！
⇒ 次回のクラブ・インベストライフ東京セミナーは明日、１０月６日(金）午後７時から、いきいきプラザ一番町（東京都千代田区一番町１２）で開催されます。お申込は当社までE-mailかファックスでお願いします。お急ぎください。
⇒ 前回、ご報告した２００７年１月１４日の「グランド・サロン２００７」（仮）のお知らせが当社ホームページに掲載されています。一部、仮案の部分もありますがご覧ください。
http://www.i-owa.com/grandsalon2007/g_salonindex.htm
■ 伊藤・岡本のDVDが発売開始されました
⇒ ご好評をいただいた本年６月の公開講演会の講演内容がDVDとして発売されました。「アイオワ」的おカネと投資の考え方をご理解いただくのに格好の資料です。お知り合いへのプレゼントにもどうぞ。内容は以下の通りです。
テーマ、「目指そう！品格ある資産家」
伊藤宏一講演、「おカネと美しくつきあう方法」
岡本和久講演、「長期資産形成のプロセスと実践 ～ リラックス投資のすすめ」
合計１１０分（DVD一枚）、税込み６３００円（＋送料１６０円）。お申込は当社まで
（書店では取り扱っておりません）。
☆★☆★ 伊藤 宏一からのメッセージ ☆★☆★
お金との関係を美しくする 第１５話 本当のお金持ちの条件
本田健さんの本(『普通の人がこうして億万長者になった』講談社)の中に日本のお金持ちと普通の人に対するアンケートが載っています。それによると、人生で成功するために何が必要かという問いに対して、お金持ちは「誠実さ・健康・勤勉」を筆頭にあげているのに対して、普通の人は「ビジネス・ チャンスをみつけること・賢く投資する」を最も重視しているとなっています。意外に思うかも知れませんが、しかし
これはそうなのです。中国に「機心(はかりごとをめぐらす心)あれば純白失われる」という言葉がありますが、人生で成功するためには純白の真心の担い手である誠実さや勤勉が大切だというのは、いつの時代にも通用する真理ではないかと思います。
別の本(『お金のＩＱお金のＥＱ』ゴマブックス)で本田さんはあるお金持ちから教えてもらったというフレーズを紹介しています。「金持ちは自分を豊かにしてくれる物を買い、貧乏人は豊かな気分にしてくれる物を買う」例えば貧乏人はブランドのバッグを買うが、お金持ちは、気に入ったカバン職人に気に入ったカバンをブランドのカバンよりずっと安く作ってもらう、といったことです。要するにお金持ちは自分の価値基準ができているので、人が何を買おうと何が流行ろうと、それとは無関係に自分にとって大切なものを買うということでしょう。ところがお金持ちでない人は、自分の価値基準がないのでブランドという価値に飛びついてしまうことになります。
本田さんはまた、投資の基本は自己投資だとして「自己投資は一番高い利子をあなたに払う」というベンジャミン・フランクリンの言葉を引用しています。これも健全な考え方だと思います。これらからわかるのは、おそらく本当のお金持ちは、自分を磨き、自分の価値観を磨き、本物の価値を見抜く力を身につけているということでしょう。本当のお金持ちは、自分が本当にやりたいことするために自己投資をし、それに
よって他の人に感謝される仕事という価値と引き換えにお金という交換価値を手にします。このことを前提に投資のスキルも身につけて、本格的な長期投資をするでしょう。またお金を使うときも、本物の価値とお金を交換しようとするので、決して「見栄・義理・無駄」でお金を使うことはないと思います。
こうして本物のお金持ちを、私の言葉で言えば、「品格ある資産家」と呼ぶことができます。
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☆★☆★ 岡本和久の資産運用、「キホン」の「キ」 ☆★☆★
三つの「ム」
製造業ではムリ、ムラ、ムダを省くことが大切であると言われています。長期資産の運用でもこれはとても大切です。まず、ムリというのは「無理」ですから、理が無いということです。言い換えれば理論的に正しくないことをするということです。証券市場を支配している大きな法則に反することをしても、たまにはうまくいくことがあってもそれは偶然です。長期的に見ればやはり、理論的に正しい投資をした方が成
功の確率が高いのです。次がムラです。ムラというのは不安定さです。投資で言えばコントロールされていないリスクであるといえるでしょう。ご存知のようにリターンはコントロールできませんが、リスクはコントロールできます。その手法が分散と長期投資です。これらによってリスク・コントロールすることがムラの削減につながります。最後がムダ。これは投資に伴うコストです。証券の売買をする度に、証券会社
に売買委託手数料を払わねばなりません。コストがかかってもちゃんとリターンが上がっていれば良いのですが、ただ、むやみに売り買いするのは証券会社が喜ぶだけです。さらに投資信託は関係者が多いのでコストに要注意です。コストはバケツの穴です。ムダを取り除くことは長期投資成功の秘訣でもあります。
これらの三つの「ム」を最小限に抑えることが長期投資で成功する上で非常に重要なのです。製造業で大切であるとされるものが、資産形成でも重要であるというのは非常に興味深いものがあります。製造業では最初にどのような商品を作りたいかというコンセプトを明確にして、それに合わせて設計図を描き、素材と部品を組み合わせて製品が完成します。資産形成でも、ライフプランを明確にして、アセット・アロケーションを策定して、それに合わせて、債券、株式、投資信託などの素材や部品を組み合わせてポートフォリオを構築します。このプロセスは、実は非常に似ているのです。つまり、大きな目的からだんだん、各論に降りてゆくということです。しかし、現実の世界では、証券会社や銀行などに勧められたものを買うという、各論からスタートする投資が多いのです。長期投資家にとって大切なのは大きな目的からスタートするという「トップダウン」のアプローチなのです。
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このメールを転送される場合は、当社が配信しているメルマガであることを明記してください。
営利目的でのご利用はご遠慮ください。
このメールの著作権は筆者にあります。
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次回の配信は２００６年１０月２０日です
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