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2007年04月20日
２００７年４月２０日
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■□ Ｉ－Ｏウェルス・アドバイザーズのメール・マガジン
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このメール・マガジンはI-Oウェルス・アドバイザーズ（株）の情報を毎月二回（５
日と２０日）お送りするものです。
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☆★☆★ I-OWA（愛称：アイオワ）からのお知らせ ☆★☆★
■ クラブ・インベストライフのお知らせ
⇒ ６月１日（金曜日）午後７時より９時まで、いきいきプラザ一番町にて第９回の
東京インベストライフ・セミナーが開催されます。詳細は会報誌４月号の３１ページ
をご覧ください。基調講演は「地域社会と投資」という題で藤沢久美さんにお願いし
ています。
⇒ クラブ・インベストライフの会員倍増キャンペーンを開始します。新会員をご紹
介いただいた方には伊藤、岡本の公開講演会ＤＶＤ「目指そう！品格ある資産家」を
進呈します。また、新規の会員の方には既刊号をプレゼントします。この機会をお見
逃しなく。そして、全国の長期投資仲間を倍増しましょう！（キャンペーン期間は６
月末までです）
⇒ 編集委員の著書が簡単に購入できるサイトをアマゾンにつくりました。ご覧くだ
さい。
http://astore.amazon.co.jp/cil-22
■ マンスリー・セミナーのお知らせ
⇒来月のマンスリー・セミナーは５月２０日（日曜日）です。
日時 ２００７年５月２０日（日） 午後12時30分～16時30分
場所 東京都千代田区平河町２－７－５ 砂防会館別館３階会議室「立山」
プログラム
○パーソナル・ファイナンス講座「退職前後の公的年金プランニング」（伊藤宏一）
○資産運用講座「資産運用第一歩 ～ はじめにライフデザインありき」（岡本和
久）
○ゲスト講演「いざという時に慌てない投資のプロセスと自分で考えるファンド・オ
ブ・ファンズ」（津野正則氏、ＧＰＭパートナーズ代表取締役）
○フリーディスカッション
○懇親会（１７時より一時間、希望者のみ）
ＧＰＭパートナーズ代表取締役の津野正則は日本でフランク・ラッセルという年金コ
ンサルタント会社を十数年前に立ち上げ、昨年、独立された方です。前職では、良い
運用機関とはどのような会社か、良いファンド・マネジャーとは？良い投信とは？な
どを年金にアドバイスする一方、グローバルにファンド・オブ・ファンズを運用され
ていた方です。きっと有益なお話が聞けるものと楽しみにしています。
2007年６月以降のゲストは以下の通りです。
6月17日 加藤 浩氏（中央三井信託銀行、首席財務コンサルタント）「個人のた
めの信託制度活用法」
7月15日 宮崎 林司氏（ビーボコーポレーション、代表取締役）「地球で生き残
るために！森のない地球に人類の未来はない」
スポット受講をご希望の方は予約をお願いします。受講料は資料代・税込みで一回１
０５００円です。予約申込は当社まで。
■ ネット・セミナーは地方の方に便利です
⇒ 伊藤宏一、岡本和久のマンスリー・セミナー（２００５年１０月～２００６年９
月分）をインターネットでお聞きになれます。
⇒ ご希望の方は下記のブログより申込用紙をダウンロードし、必要事項記載の上、
当社あて郵送（FAXも可）してください。
■ マンスリー・セミナーのデモ・ビデオが当社ホーム・ページでご覧になれます
⇒ パスワードご希望の方はお名前、ご住所、電話番号を記載の上、当社までE-mail
をお送りください。
info@i-owa.com
■ 岡本和久の「DIY資産運用教室」スタート
投資の基礎について学び、資産運用のプロセスをわかりやすく解説します。「DIY」
とあるように、あくまでご自分で長期投資ができるようになることに主眼を置いてお
話します。
⇒ ５月２６日に名古屋、６月３０日に大分、７月１日に福岡、９月１日に京都で予
定されています。詳細は当社までお問合せください。
⇒ また、６月４日より８日まで北海道の美瑛で連続五日間のDIY資産運用教室をし
ます。資産運用の集中講座です。これは美瑛学び舎（代表、田中勝氏）の団塊世代向
けセミナーの一部として行うものです。６月７日午後にはクラブ・インベストライフ
のセミナーも澤上篤人氏と村山甲三郎氏をお招きして開催します。ご興味のある方は
下記へ。
連絡先：田中勝氏（電話：0166-96-2020 E-mail：masaru.124@jcom.home.ne.jp）
☆★☆★ 岡本 和久からのメッセージ ☆★☆★
「超」期投資
よくセミナーなどで、「長期投資」と言うけれど一体、何年ぐらいの投資を意味する
のですかと聞かれることがあります。結論から言うと、そのように「何年？」とこだ
わらないのが長期投資なのです。でも、これだとみなさん、ちょっと不満そうな顔を
します。やはり、何かもう少し拠り所になる説明が欲しい。
そこでお話するのが複利の威力です。７．２％の運用を１０年続けると資産は倍にな
ります。例えば、赤ちゃんが生まれたときに日本株式の投信を１００万円買う。平均
で７％ちょっとに回れば、１０歳で２００万円、２０歳で４００万円、３０歳で８０
０万円、４０歳で１６００万円、５０歳で３２００万円、６０歳で６４００万円、７
０歳では１億２８００万円となる計算です。ちなみに１億円達成は６８歳のときで
す。
このように複利にはものすごい威力があります。この威力の源泉は二つです。ひとつ
はリターンの水準。もうひとつが投資の期間です。そしてこの投資の期間というの
が、資産を大幅に増やす「テコ」のような作用をするのです。投資のコツは「時間を
味方につける」ということです。つまり、「時間を味方につける投資」が長期投資な
のです。その反対が時間を敵に回す投資です。限られた時間のなかでもうけたい。そ
のために売り買いを繰り返して収益を稼ぐ。このような投資は時間と戦っているの
で、時間が持つパワーを活かしているとはいえません。
だから、「長期」とは「何年以上」というように定義できるものではない。それは人
によってみんな違う。自分に与えられた時間を最大限、味方につける投資が長期投資
です。その意味で、「長」期投資というのはちょっと誤解を招きやすい。期間を超越
したという意味で「超」期投資の方が正しい表現ではないかと思います。
井原西鶴という人が「日本永代蔵」という本を江戸時代に書きました。この「永代」
という言葉は「時間的な制約が課されていない状態」を意味するそうです。永代供養
とか（最近では期限付きも多いようですが）、永代証文などという言葉でも同じ意味
で使われています。「超」期投資という場合、ちょうどこの「永代」の概念が近いか
も知れません。つまり、いつまでにいくらもうけなければいけないという制約がない
投資。個人投資家宣言、第五条の「私たちは、急がずあせらず、ゆったりと投資を行
う」が意味するのがまさに「永代」です。長期投資は「超」期投資、そして、「永代
投資」なのです。
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☆★☆★ 岡本和久の資産運用、「キホン」の「キ」 ☆★☆★
ベンチマークと投資信託選び
投資をするときにしばしば、「ベンチマーク」という言葉がでてきます。もともとは
測量で使う用語だったようで、「基準点」を意味します。投資の場合にはパフォーマ
ンスの基準になる水準を指します。二つのアクティブ型ファンドがあって両方ともパ
フォーマンスが＋５％だったとします。しかし、片方は日本の株式を対象としたファ
ンドで、東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）が１０％上昇したなかで＋５％だった。他方は
米国株式を対象にしたファンドで、Ｓ＆Ｐ５００指数が１０％下がるなかで＋５％の
パフォーマンスだった。これらを比べれば明らかに後者のマネジャーの方が良くやっ
たということになります。この場合、ＴＯＰＩＸやＳ＆Ｐ５００指数をベンチマーク
というのです。
投資信託を選ぶとき大切なのはこのベンチマークを知ることです。何を基準にその
ファンドが運用されているのか、言い換えれば、その運用がうまくいっているか、い
ないかの判断は何を基準として決められるのかを明確にするのがベンチマークです。
投資信託のリターンはベンチマークのリターンとそれを上回るリターンで構成されま
す。この上回る部分をアルファといいます。ファンド・マネジャーの成果はこのアル
ファによって計られます。ですからファンド・マネジャーにとってベンチマークとい
うのは結構、怖い言葉なのです。
何度も言っていますが資産運用はライフプランに基づいたアセット・アロケーション
からスタートします。国内外の株式、債券を何パーセントずつ保有するかを決めるの
です。日本株を例にとりましょう。普通、日本株式のベンチマークはＴＯＰＩＸで
す。そこでＴＯＰＩＸをベンチマークとする投資信託を選択することになります。ベ
ンチマークはモーニングスターのホームページや、その投資信託の資料に書いてあり
ます。ＴＯＰＩＸをベンチマークとする複数の投資信託を比較してひとつを選んだと
します。どれを選択するかは、そのファンド・マネジャーがどれぐらいアルファを取
れそうかという予測にかかっているわけです。
例えば、ベンチマークがＴＯＰＩＸの投信を運用するマネジャーのパフォーマンスが
＋１０％だったとします。一方、ベンチマークであるＴＯＰＩＸが１５％上昇してい
たとします。投資家としては当然、「１０％も上がったからいいや」ではすみませ
ん。なぜなら、ＴＯＰＩＸをベンチマークにするという選択をしたのは投資家であ
り、その決定が本来であれば＋１５％のリターンをもたらすはずであったのに、実際
にはマイナスのアルファになってしまった。「どうしてくれる」というわけです。
アクティブ運用のファンド・マネジャーの仕事は基準となるベンチマークのリターン
を上回るアルファを稼ぐことです。このような視点で投資信託のパフォーマンスを見
てみると以外に「いい仕事」をしているファンド・マネジャーは少ないものです。そ
れであれば、アルファは最初から狙わずに、コストの安いインデックス型の投資信託
やＥＴＦを買っておけばいいという話になってくるのです。投資信託を選ぶとき、こ
のベンチマークを注目することは非常に大切です。
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① I-OWAについて ⇒ http://www.i-owa.com/index.html
② 当社からのメッセージ、メルマガ等 ⇒ http://www.i-owa.com/blog/
③ 当社へのご連絡 ⇒ E-mail: info@i-owa.com 電話：03-5789-9821
当メール・マガジンおよび過去の分は②でもご覧になれます。
メールでの配信をご希望にならない方は③のアドレスにご一報ください。
このメールを転送される場合は、当社が配信しているメルマガであることを明記して
ください。
営利目的でのご利用はご遠慮ください。
このメールの著作権は筆者にあります。
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次回の配信は２００７年５月０５日です
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Ｉ－Ｏウェルス・アドバイザーズ
□ 東京都渋谷区広尾１－８－６広尾１８６ビル７階（〒１５０－００１２）
■□URL:http://www.i-owa.com/■E-mail:info@i-owa.com
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2007年04月16日
発行済み会報誌、「インベストライフ」の概要
２００７年４月
表紙 「函館五稜郭」
目次
２００７年３月号
表紙 「駿河湾から望む富士山」
目次
２００７年２月号
表紙 「厳島神社」
目次
２００７年１月号
表紙 「歌舞伎座のお正月」
目次
２００６年１２月号
表紙 「さっぽろホワイトイルミネーション」
目次
２００６年１１月号
表紙 「餘部鉄橋」
目次
２００６年１０月号
表紙 「雪吊り作業（兼六園）」
目次
２００６年９月号
表紙 「東寺の五重塔」
目次
２００６年８月号
表紙 「仙台七夕祭り」
特別付録、「サード･エイジこそ人生の黄金期」付き
目次
２００６年７月号
表紙 「博多祇園山笠祭り」
目次
２００６年６月号
表紙 「名古屋城とアヤメ」
目次
２００６年５月号
表紙 「会津酒造歴史館」
目次
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２００６年４月号
表紙 「大阪 造幣局 桜の通り抜け」
目次
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２００６年３月号
表紙 「湯布院の春」
目次
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２００６年２月号
表紙 「トリノの星空」
目次
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2007年04月05日
２００７年４月５日
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☆★☆★ I-OWA（愛称：アイオワ）からのお知らせ ☆★☆★
■ クラブ・インベストライフのお知らせ
⇒ ４月６日（金曜日）午後７時より９時まで、いきいきプラザ一番町にて第８回の東京インベストライフ・セミナーが開催されます。詳細は会報誌３月号の３１ページをご覧ください。
⇒ 会報誌「インベストライフ」４月号は４月１０日ごろのお届けです。特集は、経済評論家として名高い三原淳雄氏をお迎えしての座談会です。お楽しみに。
⇒ 編集委員の著書が簡単に購入できるサイトをアマゾンにつくりました。ご覧ください。
http://astore.amazon.co.jp/cil-22
■ マンスリー・セミナーのお知らせ
⇒今月のマンスリー・セミナーは４月１５日（日曜日）です。
日時 ２００７年４月１５日（日） 午後12時30分～16時30分
場所 東京都千代田区平河町２－７－５ 砂防会館別館３階会議室「立山」
プログラム
○資産形成講座 （１時間）
「投資の世界、こころの世界 － 人の行く裏に道あり花の山」 岡本 和久、ＣＦＡ
○パーソナル・ファイナンス講座 （１時間）
「地球環境を守る投資の方法論」伊藤 宏一、CFP
○会員スピーチ 「私の夢を語る」 （１時間）
マンスリー・セミナーの会員の方には色々な道の専門家がいらっしゃいます。
今回は初の試みとして会員の方に夢を語っていただきます。
・ 「木にかける夢（仮題）」瀬山恵美様（コンサルティング会社勤務、木こり見習い）
・ 「水にかける夢（仮題）」太田均様（アクアフォース㈱代表取締役）
・ 「世界一の学校をつくる夢（仮題）」上田早苗様（上田学園代表取締役）
○フリーディスカッション 瀬山様、太田様、上田様、伊藤、岡本（４５分）
○懇親会（１７時より一時間、希望者のみ）
2007年５月以降のゲストは以下の通りです。
5月20日 津野正則氏（ＧＰＭパートナーズ代表取締役）「いざという時に慌てない投資のプロセスと自分で考えるファンド・オブ・ファンズ」
6月17日 加藤 浩氏（中央三井信託銀行、首席財務コンサルタント）「個人のための信託制度活用法」
7月15日 宮崎 林司氏（ビーボコーポレーション、代表取締役）「地球で生き残るために！森のない地球に人類の未来はない」
スポット受講をご希望の方は予約をお願いします。受講料は資料代・税込みで一回１０５００円です。予約申込は当社まで。
■ ネット･セミナーは地方の方に便利です
⇒ 伊藤宏一、岡本和久のマンスリー・セミナーをインターネットでお聞きになれます。
⇒ ご希望の方は下記のブログより申込用紙をダウンロードし、必要事項記載の上、当社あて郵送（FAXも可）してください。
■ マンスリー・セミナーのデモ・ビデオが当社ホーム・ページでご覧になれます
⇒ パスワードご希望の方はお名前、ご住所、電話番号を記載の上、当社までE-mailをお送りください。
info@i-owa.com
■ 岡本和久の「DIY資産運用教室」スタート
投資の基礎について学び、資産運用のプロセスをわかりやすく解説します。「DIY」とあるように、あくまでご自分で長期投資ができるようになることに主眼を置いてお話します。
『よちよち』コースは投資経験がゼロ、またはほとんどない方が長期投資をできるようになるための講義です。また、投資はしているがここで基本をきちんと勉強しておきたいという方にも最適です。どんな質問をしても恥ずかしくない質疑応答の時間もたっぷりと取りたいと思います。
⇒ 東京
まだ、申込は間に合いますがお早めにお願いします。
日時： 4月8日（日） 13：30～16：30
テーマ： 「ゼロからはじめる～『よちよち』コース」
会場： こどもの城ホテル903号室／東京都渋谷区神宮前5-53-1
受講料： ５０００円（税込み）
テキスト：「３０歳からはじめる『品格あるお金持ち』になれる資産形成マニュアル」（総合法令、定価１５７５円）をテキストとして使用します。テキストは当日会場でも販売いたします。（特別価格１５００円）
＊ すでにテキストをお持ちの方はご持参ください。
お申し込みはI-OWA ４－８ 東京DIY資産運用教室参加希望とご明記の上、ご氏名（ふりがな）、ご住所、電話、E-mailアドレス、テキストが必要か／すでにお持ちかを当社までFAXまたはE-mailでご連絡ください
⇒ ５月２６日に名古屋、６月３０日に大分、７月１日に福岡、９月１日に京都で予定されています。詳細は追ってご報告します。
⇒ また、６月４日より８日まで北海道の美瑛で連続五日間のDIY資産運用教室をします。資産運用の集中講座です。これは美瑛学び舎（代表、田中勝氏）の団塊世代向けセミナーの一部として行うものです。６月７日午後にはクラブ･インベストライフのセミナーも澤上篤人氏と村山甲三郎氏をお招きして開催します。ご興味のある方は下記へ。
連絡先：田中勝氏（電話：0166-96-2020 E-mail：masaru.124@jcom.home.ne.jp）
☆★☆★ 伊藤 宏一からのメッセージ ☆★☆★
お金との関係を美しくする 第２０話 キッズ・マーケット・キャンプ
３月２８日から３日間、日本橋の早稲田大学大学院でキッズ・マーケット・キャンプを行いました。今回で６回目のこのデイ・キャンプは、小学校５年・６年生と中学１年生に対して、お金の系統的な教育をしようというもので、２００４年夏に始め、夏休みと春休みに開催してきました。
主催者は早稲田大学大学院ファイナンス研究科・メリルリンチ証券・ＮＰＯ法人金融知力普及協会で、それにブルームバーグや三越、三井不動産・サンリオ・カシオ・三井物産といった企業が協力して、ボランティアで行っています。最近は、企業の中にＣＳＲ推進の部署ができ、こうした活動を支援しています。私は当初から講師としてテキスト作りをし、授業をずっと担当してきました。
現在の授業は、私以外はすべて金融機関を中心とした企業人が行っています。昨年夏には澤上さんにも担当していただきましたし、ブックオフの橋本真由美社長にもしていただいています。経済同友会の北城代表幹事やサンリオの辻社長、ダイエーの林会長といった方々と子どもが昼食をとりながらお話を聞く時間も設けています。また東京証券取引所や日本銀行・貨幣博物館、ブルームバーグや三菱東京ＵＦＪ銀行などの見学も行います。
授業は、８つあります。初めに「目標を立てる」「ライフプランを作る」。そして「お金を貯める」「リスクとリターンを考える」「リスクとつき合う」「お金を借りる」「証券投資をしてみよう」。最後に「将来の仕事を考える」となっています。金融教育というと、金融の知識を教えるというイメージが強いのですが、このキャンプでは「お金の知識に終始する」のではなく、「人間から始まってお金にいき、また人間に戻ってくる」というコンセプトで授業を組んでいます。 それで最初のテーマが目標設定でも最後のテーマが仕事・キャリアになっています。
もう一つのコンセプトは「知識の詰め込み」ではなく「少数の概念を教えて応用する」というものです。例えば「投資」。投資とは、広い意味では「エネルギー・時間・お金を使って、リスクをとって、何らかのリターンを得ること」と定義します。そうすると大学受験も就職も恋愛も結婚もすべて「投資」の構造があることが見えてきます。そして狭い意味でお金に関してリスクをとってリターンを得るという証券投資にフォーカスしていきます。ここでは投資は、インベストメントであり、トレーディングやスペキュレーションではないことを話します。そして「インベストメントとはいい企業を長期に支援することでリターンを得ること」と定義し、子どもたちにいい企業ってどんな企業か話し合い、発表してもらいます。「いい製品やサービスを提供する」「経営者がいい」「ウソをつかない」「環境にいい製品や技術を持っている」など、鋭い指摘がいくつも出てきます。そしていくつかの企業を取り上げて、コンピュータで、その日の株価の変動と過去１０年の株価の変化を見て、「株価は企業価値を反映する」のであり、企業価値を見ることが大切だと教えます。
さて子どもたちには予め１ヵ月程度お小遣い帳をつけてもらい、当日私が毎回眼を通して、丸をつけて返しています。いろいろなものを買うと同時に、貯金をしたりお母さんや兄弟や友達の誕生日にプレゼントしたり、肩たたきや家事でおだちんをもらったり、と子どもの生活の様子が見えてきます。昨年夏には、夏休みにオーストラリアに家族旅行し、豪ドルを円に交換した記録をつけた子どももいました。今回真っ先に眼に飛び込んできたのは、「クリーニング代」。子どもに聞いてみると、寮生活をしているので寮で扱っているクリーニングをお願いしているのだとのことでした。預金口座はほとんどの子どもがもっていますし、寄付もいろいろしています。お金を一番使うのは、ディズニーランド。一日で一万四千円以上使った子どももいました。授業ではお小遣いにも「予算」を立てて、無駄遣いをせず貯蓄も支出も計画的にしようと教えています。
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☆★☆★ 岡本和久の資産運用、「キホン」の「キ」 ☆★☆★
ドル・コスト平均法について考える
ドル・コスト平均法という言葉を聞いたことのある方も多いと思います。これは定期的に定額を同じ投資対象に投資してゆく手法です。投資をしようという投資信託や株式は価格が毎日、変動します。「よし、これを買おう」と決めても、今日、買うのがよいのか、明日まで待った方がよいのか迷うところです。「今日は少し上がってしまった、明日は下がるだろうから一日待ってみよう」、そうすると翌日はさらに上がってします。「明日こそ下がるだろう」と思うとまた上がってしまう。「やっぱり、明日は何としても買おう」と決め発注すると、今後は下がってしまう。似たような経験のある方も多いでしょう。
そこで買い付けタイミングを定期的に決めてしまう。それから買い付ける金額も決めてしまう。つまり、機械的に買い付ける。これをすると、価格がたまたま安くなっていれば買い付ける株数や口数が多くなります。もし、高くなっていれば少なく買い付ける。安いときに多く買って、高いときに買うのを少しにしておくのですから、当然、上下に変動する相場では期間の平均価格よりは安く買い付けることができます。つまり、買い付けタイミングの時間分散をするのです。特に毎月の給料から一定額を天引きして投資してゆく際には有効な手法です。
特に投資の初心者の方は、発注をするときに「ドキドキ、ハラハラ」するのも無理はありません。「買ってしまってから下がったらどうしよう・・・」、それこそ夜も眠れない。そんなとき、感情に左右されないで、冷静に安いとき多めに買う、高いときは少なめにする、これを続けるのは良いことです。ちょうど、ドブンとプールに飛び込むと心臓に悪いのと同じ。足の先の方から少しずつ水にならしてゆく方が安心なのです。
この手法がうまくいくかどうかはその後の価格の変動によります。もし、価格が上昇トレンドにあるなら最初に全部、買い付けるのが良いのは当然です。反対に下落トレンドにあるのであればできるだけ後の方に買った方が良いでしょう。しかし、「買う」というのであれば当然、上昇することを想定しているわけです。その意味では前倒しで買った方がよいということになります。結局、どちらが良いかというのは自分の判断にどの程度の自信があるかにかかっていると言ってよいでしょう。
また、ある程度、投資の経験のある方が自分のアセット・アロケーションを決め、現状からあるべき姿に移行するような場合は、一度に「エイ、ヤ！」と変更することも考えられます。確かにドル・コスト平均法で買い付けタイミングの時間分散はできても、一方で適切なアセット・アロケーションの効果を犠牲にしているからです。
ドル・コスト平均法は「万能」であるかのような印象を与えるコメントも時々ありますが、要するに「場合による」という点を覚えておくべきでしょう。
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このメールの著作権は筆者にあります。
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次回の配信は２００７年４月２０日です
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