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出口戦略の先に業績相場への"入口"がある

2010年2月26日 13:35

東洋経済オンラインに私の寄稿がでています。

出口戦略の先に業績相場への“入口”がある――今後注目すべきは日本企業の素質」というタイトルです。

「100年に一度」と言われた金融危機に対応して各国の金融当局は大胆な金融緩和・金利低下を行い信用不安に対応してきました。同時に世界の株式市場もその資金量の増加によって支えられ回復を遂げてきました。

そして、いま、「出口戦略」が大きな課題になりつつあります。しかし、これは一面、マーケットが資金量という支えを失うことでもあります。また、回復と言っても、すべての国が同じように回復するわけでもないし、また、一本調子の回復になるわけでもありません。

好材料と悪材料が混在するのがこの時期の特徴です。大切なことは大きな流れをつかむこと。

ここのところ春めいてきました。でも、先週は雪が降っていました。「春だなあ」と実感できる日と「まだまだ、寒い」という日が繰り返しでてきながらあたたかくなっていくのです。そして、徐々に金融緩和に支えられるマーケットが終り、業績に支えられる業績相場に移行していくのです。出口戦略の先には業績相場への「入り口」があるのです。

詳しくは東洋経済オンラインをご覧ください。

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WorldInvestors.TVに出演

2010年2月23日 17:26

2月22日、WorldInvestors.TVに出演。

拙著、「老荘に学ぶリラックス投資術」についてお話をしました。

http://www.worldinvestors.tv/products/detail.php?product_id=706

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ドスコイ酒場 芝松へ

2010年2月22日 16:07

 I-OWAマンスリー・セミナーを終えてから妻と目黒区緑が丘のドスコイ酒場芝松へ。

名前から想像できると思いますがチャンコの人気店です。

熱燗と、もつ煮、力士みそときゅうり、そしてちゃんこ鍋で元気回復しました。

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2010年2月度のI-OWAマンスリー・セミナー開催

2010年2月22日 15:54

2010年2月度のI-OWAマンスリー・セミナーが開催されました。

インベストライフ会員の方はセミナーの概要はインベストライフ3月号でお読みになれます。
また、ご希望の方は約4時間の全講義をインターネット上の動画でご覧になれます(有料)。

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今回のプログラムは以下の通りでした。

① グリーンなローカル・ファイナンスを目指して - 講の発想を生かす (伊藤宏一氏)

② 経済とマーケット(岡本和久)

③ モノ聞く株主の投資スタンス(スコット・キャロン氏)

④ フリーディスカッション

スコット・キャロンさんの講演はとても興味深いものでした。

歴史も文化も生活も一流の日本なのにどうして資本市場が一流ではないのか・・・・
なぜ、日本の企業はかくも大量の現金を持ちたがるのか・・・

そして、日本の企業は手持ちのキャッシュを使ってもっと自社株買いをすべきだというのが彼の主張のように思いました。

しかし、日本企業を「脅す」のではなく、「本当に日本が好きなんです」という彼の言葉通り日本企業を良くしたいという気持ちが感じられ好感が持てました。

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「出口」戦略は業績相場への「入口」

2010年2月20日 16:17

● いまのマーケットの状況は、非常に古典的な回復過程をたどっています。相場にはおカネの量が増えてマーケットがかさ上げされる金融相場、業績が好調で証券の価値が増加することで上昇する業績相場、金融が引き締められて下落する逆金融相場、そして、業績悪が売られる逆業績相場があります。

● 「100年に一度」の金融危機のあと、各国政府は大幅に金融を緩和して危機を乗り切ろうとしました。それが昨年3月以来の株式市場の回復過程でした。いま、経済の安定化、成長への復帰を反映した業績相場への移行期に入っています。典型的に金融相場から業績相場への移行期には、マーケットがもたついたり、急落したりすることがよくあります。いまはちょうどその時期です。

● 現在、マーケットが不安視している材料を検討してみるとよくわかります。まず、中国やインドなどいち早く経済が回復した国が「出口」戦略を始めています。ちょうど病気で入院していた人が退院したようなものです。まだ、不安はあるけれど、ともかく自宅療養になった感じです。一方、欧州ではギリシアの信用不安の問題があります。これはまだ、病の後遺症がでている状態で、退院にはもう少し時間がかかりそうです。そして、アメリカの金融制度改革。これは、重い病の人が体力が少し回復してきたので、大きな手術を受けるようなものです。

● いずれの場合も基本的には金融不安が引き起こしたグローバルな問題に対処し、より健全な方向に向かおうと進んでいるのです。しかし、松葉杖がいらなくなったと言っても急に走りだせるわけではないのです。

● しかし、アジアを中心に世界的に消費需要は高まりを見せています。日本企業も色々問題はありますが、日経などによれば今期は「減収、増益」になりそうです。私の体験では「減収、増益」というのは極めて良い兆候であると言えます。目先の不安はありますが、大局的に見ると、「出口」戦略が始まりつつあるいまは業績相場への「入口」にあると言ってよいのだと思います。

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長期投資銘柄、ふたつの選び方

2010年2月20日 10:28

ある銘柄を長期で保有するためには、その銘柄に対する「思い入れ」が必要です。
「思い入れ」がないと、株価の動きに目を奪われてずっと持ち続けるという耐久力がなくなってしまうのです。

私はその「思い入れ」には二通りあると思っています。

① 本当に世の中のためになることをしていて、心から自分も応援したいと思う会社の株式

② 私たちが毎日暮らしていく上で本当にお世話になっているので、感謝を込めてオーナーになりたいと思える会社

良く考えれば我々は世界中のすべての企業のお世話になっています。ですから②は、世界の株式市場を全部まとめて買えばよい。これはポートフォリオのコアです。

①はコアに加えてアクセントをつける意味でのサテライト・ポートフォリオです。

そんなコメントを私が連載している「投資手帳」4月号に書きました。良ければ書店で眺めてみてください。

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中目黒の「ぷかぷか」でラーメン

2010年2月19日 13:15

中目黒で評判のラーメン店、ぷかぷかへ。

11時開店と同時に、一番で入りましたが、すぐにほぼ満員になりました。

味玉塩ラーメンをいただきました。
細めの麺はしっかりとコシあり、スープ、味玉、チャーシューとそれぞれ厳選素材に時間をかけて作っているのがよくわかります。特に分厚く四角いメンマは絶品、とても美味しかったです。

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850円はラーメンとしてはちょっと高いけど納得できます。

店員さんもみんな感じが良く好感の持てるお店でした。

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雪!

2010年2月18日 14:16

東京で今年二回目の雪です(写真は我が家の窓から、朝7時ごろ)。

でも、午後には良いお天気になりました。

季節は着実に巡っています。いまは春に向かっていますが、それでも時々、雪が降る。

何か、相場の教訓になりそうですね・・・。

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インベストライフ東京セミナー開催

2010年2月15日 16:24

2月12日にインベストライフ東京セミナーが開催されました。

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会報誌をウェブ化してから初めてのセミナーだったのが関係したのかも知れませんが、「初めて参加」という方がたくさんお見えになったのは何よりもうれしかったです。アンケートを見ても、非常にたくさんの方がインターネットで検索して見つけたと答えていらっしゃいました。

最初に私が最近の投資環境とインベストライフについての話をして、その後は澤上さんとともにたくさんの質問にお答えしました。

感想の一部を紹介します。

「投資についてほとんどわからない私でも、心打たれるものがありました」
「これからコツコツ勉強していきたいと思います」
「非常に理解しやすい形で質問に答えていただけた」
「常識で一般に言われていることから発想の転換が必要だということがわかった」
「通常の投資手法を教えるのとはかなり違っていました」

草の根運動ですが、がんばって続けていきたいという思いを強くしました。

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横須賀総合高校で出張授業

2010年2月 6日 19:44

2月5日、横須賀総合高校で出張授業をしました。

京急久里浜から歩いて10分。久里浜は初めての町でした。

1~3年で900名、さらに夜学に200名の生徒がいるそうです。
私は朝9時から90分間、1年生の320名に立派な会場でパワーポイントを使って話をしました。
内容は以下の通りです。

1.私の自己紹介:これまでの人生
2.頭の中を整理する「なんでも3ポイント法」
3.おカネ、投資、生き方
4.株式会社と証券投資

みんなとても一生懸命に聞いてくれました。質問もでました。感想文が楽しみです。

横須賀中央で途中下車、そこで有名な「海軍カレー」を食べました。
海軍の兵隊さんたちが脚気で弱ったので、イギリス海軍から学んだカレーを食べさせた結果、健康が回復したそうです。その後、除隊した人たちが故郷に帰り、それが日本中に広まったそうです。いわゆる家庭のカレーの元祖。サラダと牛乳、コーヒーが付きます。

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アヒルの兵隊さんがカレーを持っているフィギュアが面白い。

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ついでにちょっと歩いて軍艦三笠と東郷平八郎の銅像を見にいきました。テレビでやっていた「坂の上の雲」でもでてきたあの三笠です。そういえば、あのドラマ、早く続きが見たい!なんで3年に分けてやるんだ!!

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天気も良く、出張授業も、カレーも、三笠見物も楽しい一日でした。

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岡本和久のI-OWA日記

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